黄金暴走，并非仅仅特朗普泡沫！

liukang20242个月前 (05-06)网友吃瓜1206

现货黄金在周二亚洲买卖时段攀升至每盎司2942.6美元的前史新高，逾越了周一创下的2911.18美元的峰值，为2025年以来的第八次刷新纪录高点。自2023年10月23日触及每盎司1809.50美元的低点以来，黄金已接连16个月上涨，累计涨幅达63%。

在特朗普于上一年11月赢得第二任期后，黄金涨势加快，从11月15日的每盎司2536.71美元低点上涨了16%。出资者在特朗普推出多种买卖关税并要挟进一步加征关税的布景下，将黄金视为避险财物。

在最新公告中，美国对铝和钢进口征收25%的关税，取消了对加拿大和巴西等首要供应国的豁免。特朗普还要挟对加拿大和墨西哥的一切进口商品征收25%的关税，一起还主张对轿车、计算机芯片和药品进口征收新关税。

美国关税的上升以及其他国家潜在的报复行为，或许会连累全球经济添加，推高通胀并收紧货币方针。出资者经过购买黄金及相关的买卖所买卖基金（ETF）来应对这一局势。

全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信任的持有量在2月7日跃升至2792万盎司，较1月27日的近期低点2755万盎司添加了1.3%。尽管有关买卖关税的头条或许是当时价格上涨的推进力，但还有其他要素支撑黄金的看涨远景。

黄金的三大支柱

曩昔二十年，黄金价格首要由三个要素驱动：我国和印度的消费需求、央行购买以及出资活动。当这三个要素同向效果时，黄金涨幅最大。

依据国际黄金协会（WGC）的数据，近年来黄金的三大支柱中最重要的或许是我国和印度的消费需求，两国算计占全球消费需求的略高于一半。2024年，我国的黄金消费需求为815.5吨，较2023年下降10%，而印度的需求为802.8吨，添加5%。两大买家的总需求为1618.3吨，占全球消费需求的53%。

尽管我国和印度仍主导着全球黄金消费需求，但近年来的添加势头有所放缓，两国或许正在从黄金价格的驱动者转变为价格回落时需求的支撑者。这使得别的两个支柱成为当时黄金价格的首要驱动力，而这两者的可猜测性较低。

曩昔三年，央行购买一向微弱，WGC的数据显现，2024年央行净购买量为1044.6吨，尽管略低于2023年的1050.8吨和2022年的1082吨，但这是央行净购买量接连第三年超越1000吨。这一门槛是2010年至2021年年均473吨的两倍多，显现出央行在推进黄金需求方面的效果日益增强。

但是，鉴于央行购买是由方针而非市场动态决议的，猜测其途径较为困难。尽管如此，特朗普往往翻云覆雨且对立的方针或许会鼓舞更多国家在美国国债等财物之外树立金融储藏，这或许使2025年的央行买需保持在高位。

黄金的第三大支柱——出资活动部分由多元化需求驱动，但也遭到避险资金活动和对冲通胀危险的影响。这一点或许正是特朗普的方针最利好黄金的当地，但需求留意的是，这位美国总统已表现出灵敏多变的才能，这种不行猜测性或许会添加本年黄金的波动性。

本文源自：金融界

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