62岁青岛富豪、斯坦福博士后，二次创业闯港股
5月30日，来自北京的零售巨子物美集团，在一片欢呼声中迎来了30岁生日。
1994年12月，榜首家物美超市在北京翠微路露脸。时隔30年，物美集团现已开展成坐拥超越1800门店、年出售规划逾1000亿元的巨子，旗下具有“物美”、“美廉美”、“麦德龙”、“百安居”、“新华百货”等多个品牌。
物美集团创始人张文中，被称为“我国超市之父”。这位传奇大佬，身上buff叠满——中科院博士、斯坦福博士后、我国十大经济年度人物、最具影响力的企业首领，不仅是零售职业罕有的高学历技能型人才，也是企业家集体中公认的标杆式人物。
现年62岁的张文中，依然活泼在职业一线。
2015年，他带头创建了多点数智有限公司（以下称“多点”），为本地零售业供应SaaS处理方案。本年4月底，多点更新招股书，预备赴港上市。这是继2022年12月和2023年6月之后，多点第三次向港交所递送上市请求，此前均因请求满6个月无显着开展失效。
三度叩响港交所的大门，这次多点能否如愿以偿？
工科博士，二次创业
现年62岁的张文中，被业界称为“张博士”。
他是山东青岛人，1983年从南开大学数学系结业，后去到大庆油田作业，1985年又回来南开大学，攻读经济学硕士。1987年，成果优异的张文中被分配到国务院开展研究中心，从事微观经济研究。在此作业期间，他取得了我国科学院体系科学研究所的博士学位，之后又赴美取得了斯坦福大学体系工程学博士后学位。
在美国才智到商场经济的兴旺后，张文中觉得“企业家是这个年代的英豪”、“创业是一个人终身中最需求做的工作”。1993年，他回国创办了一家核算机公司——卡斯特公司，推出具有自主知识产权的办理及收银体系。为了展示体系的使用价值，他又创办了北京最早的一家规范化现代超市——物美超市。
物美集团创始人张文中
图源：物美集团
没想到作为“科技试验田”的物美超市，生意十分兴旺。1995年，刚开业1年多的物美超市翠微店，就做到1个多亿出售额，从此物美一发不可收拾，很快开展成全国连锁企业，2002年出售额到达45亿。2003年，张文中携物美赴港上市，成为其时在港上市的民营零售榜首股。
有了本钱商场的加持，物美加快了扩张脚步。揭露材料显现，2004年开端，物美经过保管、收买、重组等方法不断强壮，一度占有了北京35%的零售商场份额，被称为“我国沃尔玛”。张文中的财富值也随之直线上升，在2005年福布斯大陆富豪榜上，以1.6亿美元的个人财产名列第134位。
当张文中预备大展宏图之时，命运却和他开了个大打趣。
2006年，张文中因涉嫌欺诈、单位受贿、挪用资金被带走查询，之后被处以有期徒刑12年。因为表现出色得到弛刑，2013年2月，入狱7年的张文中刑满释放。之后张文中坚持申述，终究在2018年5月，最高人民法院吊销原审判定，宣告张文中无罪，冤案才得以平反。
在此期间，张文中阅历了人生低谷，物美的开展也遭到重创，股票一度堕入停牌，并购项目也戛然而止。更重要的是，错过了移动互联网、大数据、物联网等严重时机。2015年10月20日，物美宣告私有化，并在两个多月后正式退市。
但张文中并未损失斗争的信仰，归来后很快开端二次创业，以追回失去的互联网时机。
一方面，物美康复了“买买买”形式，例如参加重庆百货混改、安定新华百货控制权、收买德国麦德龙和英国百安居的我国公司等，经过并购链接起全国地图，从业态上做到相互弥补。另一方面，物美敞开全面数字化转型，构建线上线下一体的购物途径。
为了完成以数字化改动实体零售的初心，2015年4月，多点应运而生。
张文中曾表明，多点是他和一些年青的创业者以及IDG本钱创建的数字化零售途径，首要以多点APP为主，经过和本地大型商超协作，协助商家完成零售数字化。浅显来讲，便是经过多点APP及小程序出售超市产品，从而为顾客供应更便利及个性化的购物体会。
据悉，在没有BP、没有LOGO的情况下，多点就取得了来自IDG的1亿美元天使轮融资，而IDG也是物美的股东。尔后，多点又连续取得多家闻名安排的支撑，包含兴业银行、腾讯控股、联想集团等。招股书显现，建立至今，多点累计取得超7亿美元融资，最近一轮融资后估值30.52亿美元。
图源：新浪微博@物美超市
经过近10年的开展，多点也从开端的线上购物，开展到全面掩盖产品收买流程办理、供应链办理、产品办理、门店办理、顾客会员办理、总部办理、分布式电商等数字化零售场景，被应用于连锁超市、仓储式超市、百货商店、便利店、专卖零售商、新业态零售商等各种业态。
依据弗若斯特沙利文材料，多点不仅是2023年我国最大的零售云处理方案服务商，具有13.3%的商场份额，还将事务出海至柬埔寨、菲律宾、马来西亚等其他国家，成为亚洲最大的零售云处理方案服务商，市占率10.9%。
零售云处理方案职业概览
图源：多点招股书
背靠大树，却难挣钱
尽管多点已建立9年，但还离不开物美的支撑。
现在多点的主营事务是零售中心服务云处理方案，即经过专有的Dmall OS体系及AIoT处理方案，为各类零售商供应一系列数字化服务，协助其进步功率、添加收益及减少本钱。2021-2023年，零售中心服务处理方案带来的收益别离为4.39亿元、8.81亿元和12.99亿元，占同年公司总收益的42.0%、58.7%及74.3%。
多点零售中心服务云
图源：多点招股书
此外，多点还供应电子商务服务云处理方案，及电商相关的广告营销服务，但这两块事务的营收占比正逐渐下降。招股书解释道，因为越来越多的客户将O2O事务转型为内部运营，公司并没有活跃扩展电子商务服务云相关事务，并逐渐退出在电子商务服务云项下供应的大部分服务。
按客户类型来看，多点的大部分收入来自以物美集团为首的“相关实体”。
招股书数据显现，2021-2023年，相关实体别离奉献了7.90亿元、10.69亿元、13.10亿元收益，占同期公司总收益的70.2%、76.6%、81.7%；同期独立客户奉献收益3.35亿元、4.32亿元、4.39亿元，占同期公司总收益的32.1%、28.7%、25.1%。
到2023年12月31日，多点的“相关实体”包含物美集团、麦德龙我国实体、重庆百货集团、银川新华集团及百安居实体，后4者均是物美控股企业。其间，物美集团奉献营收4.73亿元、6.61亿元和9.27亿元，占同期公司总收益的45.3%、44.1%及53.0%。
招股书中把多点和相关实体的联系，界说为“互惠互利、相互依靠”。
一方面，上述相关实体均属业界头部零售商之列，在全国范围具有数千家商场及店肆，对多点来说是安稳的收益来历；另一方面，经过与这些相关实体的广泛协作，多点对其零售事务有深化了解，鉴于这些客户的规划及复杂性，他们也依靠于多点的体系及服务。
但创建9年的多点，仍在继续亏本。
招股书显现，2021-2023年，多点录得10.45亿元、15.01亿元及17.50亿元的营收，但这期间的亏本高达18.25亿元、8.41亿元、6.55亿元。而依据此前已失效的招股书，2019-2020年多点营收别离为8.30亿元、10.90亿元。也便是说，2019-2023年，多点5年累计亏本超50亿元。
多点为何不挣钱？
招股书称，亏本首要是因为跟着事务添加及开展而发生的开支，包含对研制的严重出资、职工人数添加发生的人力本钱、用于扩展客群和影响电商途径流量的营销开支，以及归纳电商服务的物流本钱。
昂扬的经营本钱，一直是压在多点头上的大山。2021-2023年，多点的经营本钱别离为6.87亿元、8.32亿元及10.37亿元，首要包含物流本钱、雇员福利开支、付出处理本钱、存货出售本钱等，算计占到同期总收益的65.8%、55.4%及59.3%。
物流是最“烧钱”的板块之一。前期为了招引顾客、抢占商场，多点APP和小程序经常会推出优惠或促销活动，但也因而发生了很多物流本钱和营销开支。近年来物流本钱正逐年下降，一方面是一些客户开端选用内部配送形式以替代多点的即时配送，另一方面是因为引入了外部物流供货商，这又导致外包及其他劳工本钱有所上升。
依据招股书，2021-2023年，多点电子商务服务云事务的毛利率别离为-21.4%、2.3%及10.3%，首要便是为顾客供应配送服务而发生了昂扬的物流本钱。同期零售中心服务云事务的毛利率别离为59.3%、56.2%、41.7%，这也是后来多点更专心于高毛利的零售中心服务云事务的一大原因。
此外，研制也是一笔不小的费用。为了应对商场的快速改变和客户的多样需求，公司有必要不断更新、测验及提高其技能体系，保证各类产品的功用、功能、可靠性、规划、安全性及可扩展性，这无疑需求真金白银的出资，以及研制团队的人力投入。
2021-2023年，多点研制开支别离为6.14 亿元、6.07 亿元及5.51亿元，占当期总收入的比重别离为58.8%、40.5%、31.5%。以2022年为例，15亿的营收，经营本钱8.4亿、研制本钱6亿，直接挤掉了简直全部的赢利空间。
对手环伺，何故破局
零售业的数字化转型晋级是大势所趋，“全面数字化”也是张文中常常着重的一点。
6月2日，张文中在抖音直播间与新东方创始人俞敏洪对话时，被问到“实体店会不会存在下去”，他表明：“实体店必定会存在，但有必要完全经过数智化改造，完全回归商业实质。”
“光讲数字化或许单薄，必定是全面的数字化和回归商业实质结合起来。商业实质是什么？便是极致的性价比、特征的产品、好陈设、好服务、精准的顾客触达，这都要靠数字化有机地来完成。”此前张文中在承受媒体采访时表明。
现在，国内零售业数字化程度依然较低，零售商们仍面对许多没有处理的痛点，例如对数据驱动的商业决议计划需求不断添加、缺少全途径服务才干、缺少健全的安全体系及缺少顾客洞悉等。依据弗若斯特沙利文的材料，2023年我国及亚洲零售商的数字化比率别离为3.1%及4.5%，远低于美国的13.3%。
因而，多点地点的零售数字化处理方案职业未来仍有可观的开展空间。按收益核算，我国零售数字化处理方案职业的商场规划由2018年的48亿元添加至2023年的187亿元，复合年添加率为31.0%；估计自2023年至2028年期间将以27.1%的复合年添加率进一步添加，于2028年到达618亿元规划。
但在这一商场中，多点还需面对很多专业SaaS厂商的竞赛。除上市公司有赞、微盟、悦商集团、光云科技、美登科技外，还有相同正寻求港股IPO的聚水潭，以及聚宝赞、企迈科技等一众SaaS企业。这些服务商大多随电商途径的开展步入快车道，近年来正将触角伸向零售、餐饮、酒旅等更多笔直职业。
一起，京东、美团、阿里等互联网巨子也不断加码本地日子，经过即时零售助力中小实体门店数字化转型。据揭露材料，京东到家已与我国前100商超中的80家达到协作，在大商超供应资源端有必定先发优势；而美团凭仗强壮的地推才干接入各类散店和小店，“外卖点全部”正成为新一代顾客的日子常态。
图源：京东
很多竞赛对手环伺之下，多点也在奋力寻觅新增量。
一方面，多点正测验跳出“背靠大树好乘凉”的开展结构，与联华股份、农工商、胖东来、7-Eleven、罗森等业界头部客户达到协作。
比方，2017年多点与中百达到战略协作，其拍卖模块可支撑数百家供货商一起揭露招标，协助中百建立了更公正通明快捷的拍卖流程；2020年，多点与7-Eleven（广东）签定协作协议，并成为其独家数字化服务商，供应物流办理、仓储办理及顾客会员办理等处理方案，协助7-Eleven（广东）提高其配送服务的运营功率。
招股书显现，除相关实体外，多点已与我国、亚洲及欧洲其他地区的其他抢先零售商缔结协作协议。凭仗零售职业专业知识技能及与头部零售商协作的丰厚经历，多点的客户数目由2021年的352名添加至2022年的569名，并进一步添加至2023年的677名。
不久前，多点还拿下了超市界的“当红炸子鸡”胖东来。4月11日，胖东来发布公告宣告与零售数字化处理方案服务商多点DMALL达到战略协作。依据协作内容，多点将为胖东来供应一套数智化体系和智能物联服务，掩盖产品数字化、供应链数字化以及门店数字化等多个重要范畴。
胖东来创始人于东来在张文中的陪同下观赏物美超市
图源：新浪微博@物美超市
一起，多点将目光放诸海外商场。
招股书显现，多点的事务已扩展至我国香港、我国澳门、柬埔寨、新加坡、马来西亚、波兰等地，并于2023年完成逾1亿元营收。招股书还泄漏，经过与总部坐落德国的麦德龙集团的协作，公司正处于向欧洲商场扩张的初始阶段。
本次多点IPO所征集的资金，将首要用于开发新应用程序及新服务模块，寻求添加战略互补的战略协作、出资及收买等方面。其间适当一部分将用于海外扩张，包含招募具有海外职业经历、了解当地商场的研制人员、出售团队、履行专家等，以加强海外服务才干、拓宽当地出售网络、开辟更多客户集体。
另一方面，除了寻觅新同伴、扩张境外事务，在AI等科技浪潮下，多点也在不断探究。
在5月30日的物美30周年发布会上，物美联合多点发布了全新的“AI智能导购”服务。这项服务使用人工智能技能，能依据顾客的购物习气和需求，供应个性化的产品引荐和购物主张。顾客只需在多点APP上输入自己的需求或偏好，AI智能导购就能敏捷为其筛选出适宜的产品，并供应一站式购物体会。
多点发布AI智能导购服务
图源：物美集团
30年前从IT转行做超市，到现在携多点冲刺港股，张文中重视与时俱进，一直着重拥抱改变。
不久前的一次讲演中，张文中泄漏：“我在2015年时就提出只做APP、不做PC版，现在看起来是十分正确的。今日零售遇上了GPT技能，大模型和生成式AI究竟带来什么样的时机，这是我们需求仔细考虑的工作。”
他还表明，零售企业的数字化转型是极端困难的，应该前瞻考虑、坚持学习、解放思维、继续立异。“一个革新有必要要从人的思维、文明开端，最终经过准则、流程革新，和安排的优化，才干真实到位。”
参考材料：
1、《多点DMALL，困于三重门》，斑马消费
2、《2023年我国即时零售职业洞悉陈述》，36氪研究院
3、《含冤入狱7年、115亿身家的张文中 带领物美二次上市能重回巅峰吗?》，创业邦
4、《多点Dmall再次冲击港交所，成也物美败也物美？》，来咖智库
5、《多点数智“三闯”港股IPO 近多半收入依靠“物美系” 三年累亏33亿》，21世纪经济报导
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