当地时刻12月18日,美国中选总统特朗普对一项旨在防止联邦政府停摆的短期拨款法案表明对立。若法案无法经过且无备选方案,美政府将于当地时刻12月21日午夜0时01分开端面对部分停摆的危机。
美政府停摆倒计时2日
特朗普“釜底抽薪”忽然发问
早在17日,也便是美联邦政府“资金链”行将再次开裂前3地利,美国会领导人就发布一项短期拨款法案的文本,旨在为政府供给资金至下一年3月,以防止政府“关门”。
但是,特朗普18日对该法案提出对立,众议院共和党人随即“跟票”表明对立。现在,众议院原定于当天晚些时候对法案进行投票的方案已被撤销,众议院将于19日就此事开会进行评论。
据美国全国广播公司(NBC)报导,特朗普在与中选副总统万斯的联合声明中表明,该法案文本对民主党人的退让是“对国家的变节”,他呼吁共和党人“聪明一点,强硬一点”。
特朗普和万斯说:“假如民主党人要挟,除非咱们给他们想要的悉数,不然就封闭政府,那就揭了他们的底牌。”
在表达对立后不久,特朗普才在交际媒体上给出了他对立该法案的原因——“债款上限”问题。
特朗普表明,任何不包括延伸国家“债款上限”的方案都将被对立。
按特朗普的说法,民主党人有必要在这份躲避政府2天后停摆的“续命”法案中,增设处理下一年1月将冻结的债款上限方案。若悉数按特朗普的方案,留给民主党的将是只要2地利间的“极限二选一”——要么2天后拜登政府“关门”,要么处理此前延迟的债款上限问题。
下一年1月,特朗普将就任总统,共和党将全面掌控国会参众两院,与此同时联邦政府也再次面对债款问题。新旧转化之际,美国两党争权夺利的大幕已缓缓摆开。
党争之下
美政府靠短期拨款“续命”成瘾
通常状况下,政府工作资金应来自年度预算拨款,但是近年来美国会屡次同意短期拨款以保持政府工作,似乎上瘾一般。
长期以来,两党将财务问题作为党争筹码以到达操控、阻止对手和争权夺利的意图,导致政府年度预算拨款历来无法在新财年开端之前就被确认下来。
2024财年预算案便是在两党争斗乃至共和党内斗中整整折腾一年才消停。现在,又轮到自本年10月就已开端的2025财年预算问题。
和以往相同,白宫本年3月提出2025财年预算案,但其间包括的多项年度拨款方案迄今无一被国会经过。
已然年度预算拨款迟迟没着落,政府在行将无钱可花时,有必要依托国会两党零打碎敲的短期拨款法案才干牵强保持工作。
在其时特朗普的“极限二选一”的状况下,民主党人若坚持本来的短期拨款法案,在其时共和党占大都的众议院内,法案将很难取得经过。美国现任总统、民主党人拜登或将在任期结尾阅历一次政府“关门”。不过这对美两党来说,现已习以为常了。
1976年以来
美政府已阅历21次停摆
因为民主、共和两党之间争斗不断,自1976年美国国会正式实行预算程序以来,美国联邦政府现已阅历了多达21次停摆。
依据法律规定,美国联邦政府的每个财年都于9月30日完毕,当美国国会不能在当地时刻10月1日零时前经过任何针对下一财年的开销法案时,美国政府或部分政府机构将“关门”中止工作,也便是进入停摆状况。
美国政府历史上初次停摆危机发生于1976年,在时任美国总统福特否决了一项拨款法案后,联邦政府第一次停摆12天。
在20世纪80年代,时任美国总统里根独揽了8次联邦政府停摆的记载,在里根从1981年到1989年的总统任期内,只要在1985年、1988年和1989年的三年里,联邦政府得以正常工作,没有呈现停摆。
进入21世纪以来,因为对外军事行动增多和债款危机等影响,美国财务赤字持续走高,民主共和两党抵触加重。2013年,因为众议院共和党人对时任民主党籍总统奥巴马所推广的方针和资金投入存在不合,联邦政府停摆了17天。
在特朗普执政时期,美国政府停摆持续时长的记载被改写。因为民主党籍议员对立向美墨边境建筑隔离墙供给资金,美国政府自2018年12月22日开端,到2019年1月25日完毕,停摆了35天。在此期间,美国联邦政府因为预算缺乏,有9个联邦政府实行部分部分或悉数封闭,大约四分之一的政府活动以及80万名政府职工受到影响,经济损失达数十亿美元。
特朗普留给民主党的另一个挑选
处理“债款上限”问题
至于特朗普给民主党留下的另一个挑选——处理债款上限问题,则是一个最少横跨了一年半的积弊。
债款上限是美国会为联邦政府设定的为实行已发生的付出责任而举债的最高额度,其时这一数额定为31.4万亿美元。早在2022年12月,美国财务部就向国会宣布预警,其时的美国债款现已迫临债款上限。在美国两党阅历半年多的拉扯后,才在2023年6月3日,经美国总统拜登签署相关法案,暂缓债款上限收效至2025年年头,暂时防止了美国政府堕入债款违约。
但是,美国政府其时的债款总额已达36.2万亿美元,远超31.4万亿美元的限额。若美国政府不能在拜登于2023年6月签署法案基础上,再次延期债款上限收效时刻或进步债款上限,美国政府将不行防止地堕入债款违约。
剖析以为,美国中选总统特朗普于其时提出处理债款上限问题,其动机也正是与此相关,究竟没有任何一任美国总统想在自己的任期内阅历债款违约。拜登上一次将这一“定时炸弹”设置在了2025年年头两任总统交代的时期,假如“炸弹”真的炸了,自己也已离任,遭受痛苦的将是接任的“幸运儿”。
不过,即便如特朗普所愿,债款上限得到了进步或再次延期,美国本就居高不下的债款水平也将如脱缰野马,再次“失控狂飙”。
不少调查人士以为,美国债款持续攀升,财务赤字不断扩大,共和、民主两党难辞其咎,美国债款正在不行持续的道路上失控“狂飙”,而两党出于政治考量都不肯“踩刹车”。
共和党操控参众两院
未来两年 状况会不同吗?
不过接任拜登的特朗普,或许可以凭仗在2024年的大选中共和党在参众两院取得的优势,相对更快速、高效地在国会经过相关立法。
有了这种底气,美众议院共和党籍议长约翰逊日前责备民主党人一直在预算问题上制作妨碍,并弥补说“状况很快就会改动”。
但是有剖析指出,真实的问题在于,即便共和党操控了参众两院,因为其弱小大都座位不具备显着优势,民主党人在特朗普任期开端后仍有或许对拨款立法起到重要作用。这意味着国会党争还远未完毕。
参议院大都党(民主党)首领舒默就在一份最新声明中这样“击打”共和党:“无论是大都党仍是少数党,在参议院完成任务的仅有途径都是经过两党立法。这在未来两年(下一届国会期间)也不会有什么不同。”
不过,舒默或许漏了一点,除了两党的持续斗法,假如非要说特朗普就任后或许还有什么不会变的,明显便是一路狂飙的美国政府债款数额了。
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图源:环球时报
极目新闻记者注意到,这已是三天内马斯克两度痛批纳瓦罗。
纳瓦罗1949年7月15日出生于美国马萨诸塞州,哈佛大学经济学博士,美国经济学家。长期以来,纳瓦罗对全球化持批评态度,现任特朗普的交易和制作业高级参谋。
4月5日,马斯克在交际渠道X上表明,纳瓦罗具有哈佛大学经济学博士学位是件坏事,这会导致人们因自傲而缺少才智。同一日,马斯克线上到会意大利佛罗伦萨举办的政党活动时,马斯克又呼吁欧洲和美国应该走向零关税,然后有效地在跨大西洋之间树立自由交易区,一起也促进人员活动。
纳瓦罗则反击称“他便是个卖车的”。纳瓦罗说,马斯克是在作为商人保护其个人利益,而不关心美国的轿车产业。
当地时间4月7日,《华盛顿邮报》征引两位消息人士的话报导称,在曩昔的周末,美国政府功率部分负责人、全球首富马斯克直接向美国总统特朗普发出了吊销新关税方针的呼吁。报导称,马斯克的测验没有成功。
当天,马斯克在交际媒体账号上共享了一段已故经济学家米尔顿·弗里德曼的视频,视频中弗里德曼经过剖析制作一支简略木制铅笔的资料来历,解说了国际交易协作的优点。
马斯克作为特朗普政府功率部的负责人,与特朗普的联系十分亲近,这次他为何罕见地与特朗普唱起了反调?
北京师范大学教授、经济学专家万喆表明,马斯克呼吁特朗普吊销全面关税的行为,既反映了其企业利益的直接诉求,也提醒了美国商界对交易方针的深层忧虑,更折射出全球产业链与政治博弈的杂乱互动。
首先从经济上来看,第一季度特斯拉在欧盟商场的新车销售量下滑,而同期欧洲电动车全体销量增加比较多,所以马斯克呼吁美欧零关税旨在重建跨大西洋供应链信赖,防止欧洲顾客因政治要素抵抗特斯拉的产品。别的特斯拉股价和马斯克个人财富也遭受两层危机,关税引发了美股暴降,迫使马斯克有必要经过方针游说来安稳商场决心。
其次是科技企业十分焦虑。除了特斯拉外,福特等车企也面对愈加严峻的冲击,马斯克发声其实也代表整个职业对自杀式保护主义的反对。科技界自身去政治化的诉求由来已久,马斯克转发弗里德曼关于全球产业链分工的视频,本质上便是在批评特朗普的“对等关税”违反经济学基本原理。其他的一些大公司实际上也在经过游说集体暗里施压。
据环球时报,北京时间4月8日晚间,马斯克回应白宫交易参谋纳瓦罗称其为“轿车组装工”:他“真是个痴人”,他所说的显然是过错的。图源:环球时报极目新闻记者注意到,这已是三天内马斯克两度痛批纳瓦罗。纳瓦罗1...
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据路透社12月20日报导,美国中选总统特朗普标明就任后会对我国产品加征10%关税,导致在其下一年1月就职前已呈现许多发酵事情。中方有关企业近来别离收购约75万吨与50万吨美国大豆。路透社20日引述两名...
美债兜售令特朗普“眨眼”?亚太地区债券被看好
作者:后歆桐
尽管美国总统特朗普于当地时刻周三宣告将把一些买卖同伴的对等关税方案拖延90天,一度引发美股和美债反弹,但这种达观心情敏捷阑珊。因为关税方针的不确定性,出资者依然忧虑美国经济、通胀远景恶化,以及更多企业违约危险上升,出资者心情依然不安。当地时刻周四,在内阁会议上,特朗普又称不扫除延伸90天关税暂停期的或许性,并表明他没有看到周二的商场兜售。
美元财物持续遭受股债汇三杀,标普500指数跌幅挨近熔断;长时刻美债兜售升温,10年期美债收益率四日连升,一度升超10个基点,30年期美债收益率大涨12.75个基点;美元指数盘中跌超2%至半年新低,创2022年以来的最大单日跌幅。
美元财物持续遭反噬,股债汇三杀的一起,全球债市也持续过山车走势。相对欧美债券而言,亚太区债券走势愈加平稳,被商场看好。此外,有商场观念以为,这一次,美债而非美股走势,会令特朗普在对等关税方针上“眨眼”。
欧美债券走出过山车行情
曩昔一周,特朗普震动了全球出资者,他对关税方针心情的重复,被商场再度描绘为“特朗普看跌期权”,并引发华尔街有史以来最微弱的反弹行情之一。
美债走势也跟着特朗普方针改动而跌宕起伏。在周三的本周高点时,10年期美债收益率到达4.516%,相较于周一的低点3.87%波幅到达约70个基点,录得2001年12月以来最大三天动摇。30年期美国国债的走势更为剧烈。收益率一度跃升至5%以上,到达2023年末以来的最高水平。对冲基金Blue Edge Advisors的出资组合司理约尔(Calvin Yeoh)表明:“自2020年疫情形成的美债紊乱以来,我从未见过如此规划的动摇。”周四,跟着特朗普方针再度转向,10年期美债收益率略有回落,但仅保持了时刻短的时刻,收盘后不久,10年期美债收益率从头回升至4.4%左右。
华尔街剖析师们提出了多种理论来解说最近的美债收益率动摇,从黏性通胀和慎重的美联储方针途径,到出资者从债券转向现金,再到美债商场流动性削减等。
BCA Research的首席对位策略师乔希(Dhaval Joshi)表明,除了对冲基金平仓美债利差套利买卖外,出资者猜想一些首要经济体近期也一直在出售美国财物,助长了美债收益率的动摇走势。
嘉信理财的首席利率策略师琼斯(Kathy Jones)表明,特朗普政府买卖方针朝令夕改所带来的持续不确定性,会在短期内持续影响,乃至加重美债商场动摇。在愈加动乱的买卖环境下,美债收益率或许会飙升至5%,导致 “美债商场愈加紊乱,相关资金越发退出”的情形。
欧洲债券收益率也呈现了回转。2年德国国债收益率周四收盘上涨11个基点,10年期国债收益率上涨2个基点。英国因出资者对其财务远景的忧虑而备受困扰,在本周的动乱中,英国国债遭到的冲击尤为严峻。30年期英国国债收益率周三飙升30个基点,收盘时仍上涨约25个基点,到达1998年以来的最高收盘水平。随后,在周四英债反弹后,30年期英债收益率也单日跌落17个基点。
德银研究所的英国首席经济学家拉贾(Sanjay Raja)称:“90天的关税延期足以阻挠商场对英国国债的长时刻兜售。欧洲和英国长时刻债券走势的回转,首要是因为商场对特朗普对等关税的预期发生了改动。商场预期,在此次暂缓后,后续即便康复对等关税,详细的税率或许也不会像初始宣告时那么高。无论如何,特朗普的最新表态让商场看到关税方针的改动空间,这让出资者松了一口气。”
凯投微观的首席商场经济学家希金斯(John Higgins)则对榜首财经记者表明,尽管商场心情有所改动,但各国能否且能以何种条件与美国达成协议,以及美国后续方针应对,仍存在巨大的不确定性,因而欧美债市动摇性仍将高于以往。
亚太债券更安稳
相较于欧美债市,亚洲债券商场走势相对安稳。周四,10年期和2年期日本国债收益率仅别离上涨7个基点和5个基点,出资者纷繁涌入股市。2年期澳大利亚债券收益率也仅上涨2个基点。
日兴资管(Nikko Asset Management)的亚洲固收团队在一份陈述中表明,仍保持此前的观点,即亚洲政府债券在“温文通胀和增加放缓的环境下,在亚洲地区央行的宽松方针支撑下,将持续体现杰出”。他弥补称:“对美国关税潜在增加冲击的忧虑或许会为亚洲区债券商场供给额定支撑。此外,因为亚太首要经济体遍及外汇储备相对较高,方针制定者有更大的方针才能在必要时保卫本国货币。”
景顺的固定收益可持续及影响力出资组合司理林纯晖对榜首财经记者表明,亚洲区企业债在关税不确定性下也有出资时机。“亚洲出资级债券体现将稳健。最近美国关税方针带来的忧虑导致全球危险财物遭到兜售,而亚洲出资级债券则体现稳健,利差扩展起伏较低,跑赢美国出资等级债券。”他称,“亚洲区高收益债券商场相同有更多出资时机。亚洲高收益债券曾因商场避险,以及对关税的忧虑而遭到兜售。但咱们发现,亚洲高收益债券商场逐步呈现更多出资时机,其间包含非出口导向型职业呈现部分双位数收益率的优质债券,也因为一些专心当地商场并且财物负债表微弱的亚洲债券发行人将更具耐性。”
此外,他弥补称,比较全球及美国债券,亚洲债券的首要不同之处是具有来自当地出资者的强力技能面支撑。关税的影响会发生相对的赢家和输家,因而要点在于辨认潜在的赢家,并使用商场动摇或定价错配带来的时机。亚洲债券这一财物类别可供给多元化的职业敞口,非金融职业占指数权重不超越10%,这在当时环境下是一个优势。从职业视点看,专心当地商场并且基本面安稳的亚洲债券发行人的体现会更稳健,并因而带来出资时机。相关时机包含我国科技、媒体和电信(TMT)、澳大利亚公共事业、印度非银职业金融公司、印度出资等级债券、澳门博彩业、亚洲消费等范畴的部分发行人。
美债走势令特朗普“眨眼”?
在美债遭受兜售且持续动摇的布景下,商场也开端押注,美债走势会比美股走势更让特朗普忧虑,或许终究能够令特朗普在关税方针上退让,因为美债收益率的持续上升或许会导致价格上涨、假贷本钱上升、对典当借款利率发生连锁反应,导致美国经济增加大幅放缓乃至阑珊。
特朗普在周三宣告暂缓对等关税时也坦言,他一直在“重视”债券商场,称其“十分扎手”,并供认“人们有点不安”。值得注意的是,10年期美债收益率仍处于2月底的前期高位水平,这对特朗普这样,长时刻要求美联储降息的总统而言,可谓是一个令人不安的信号。
琼斯表明:“欢迎来到债券控制的国际。你(方针制定者)的确能够做许多工作,但当债券商场告知你做错了,那么你就真的面对问题了。”她剖析称,因为债券与经济、商场的其他多个要害方面都密切相关,如股票估值、假贷本钱、利率水平缓一个经济体的全体财务状况。“当债券商场犯错时,就阐明你简直什么都做错了,假如不吸取教训,债市往往会经过摧毁全部来正告你。”她说。
美债对美国出资者和全球出资者来说相当于一种“现金典当品”,他们能够借钱并押注股票等危险较高的财物。在商场不确定环境下,债券一般也被视为一种避险财物。投研组织Fundstrat在周四的最新研报中写道:假如不挑选美国国债(在某种程度上也是全能的美元),全球出资者在寻求避风港时还能转向哪里?这个问题历史上的答案一直是:没有其他地方。但陈述话锋一转写道,在出资者对全球和美国通胀忧虑依然挥之不去之际,特朗普关税方针和地缘政治最新开展引发全球商场最新动乱,好像让出资者置疑,美债和美元的避险位置是否依然存在。
桥水基金创始人达利欧相同表明,在本周全球商场剧烈动乱之后,出资者仍处于“某种程度的伤口、震动或惊骇”之中。这对全球出资者心思以及对美国可靠性的心情发生了严重影响,而工作本能够处理得更好。达利欧也以为,此次全球动乱中,值得重视的是美元走弱以及30年期美国国债与10年期美债的利差改动,这或许反映出出资者是否开端远离那些长时刻以来被视为最安全的财物(美债)。
状况的确如此。一方面,对冲基金因为平仓美债利差套利买卖而大规划兜售美债。这些买卖一般杠杆较高,最高到达100倍,在对冲基金已然因美股大跌而损失时,赶快平仓这些高杠杆美债买卖成为不贰挑选。本周稍早,据Tolou Capital Management创始人哈基米安(Spenser Hakimian)当地时刻4月10日发帖泄漏,一家日本对冲基金因未及时平仓该买卖而破产。他写道:“为昨夜破产的日本对冲基金拍手,该基金杠杆率高达60倍,持续持有10年期美国国债,拯救了国际免于大惨淡。兄弟,咱们不会忘掉你的献身。”
另一方面,许多外国出资者也在兜售美债。阿波罗全球办理公司的合伙人兼首席经济学家托斯滕·斯洛克(Torsten Sløk)表明,外国出资者现在持有约7万亿美元的美国国债,约占总商场的30%,相关需求的回落或许会使长时刻美债收益率更高。乔希称,尽管现在尚不清楚海外美债持有者也在兜售美债的音讯是否事实,但这种或许性“好像现已足以吓坏一些美国官员,为相关经济体在关税方针上与特朗普政府叫板,供给了一些筹码”。
转自:榜首财经美债兜售令特朗普“眨眼”?亚太地区债券被看好 作者:后歆桐 尽管美国总统特朗普于当地时刻周三宣告将把一些买卖同伴的对等关税方案拖延90天,一度引发美股和美债反弹,但这种达观心情敏捷阑...
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